이마트(139480) 주가 전망 / 이마트가 쿠팡 관련주? / 리포트 8개 요약 정리

쿠팡 나스닥 상장 소식에

증권가가 뜨겁습니다.

 

쿠팡의 몸값이 무려 50조원으로 기대하는 

시각이 있어서 그런데요.

 

이에 쿠팡 관련주에 대한 관심도 높은데요.

이마트도 쿠팡의 IPO로 수혜를 볼 가능성도 있습니다.

 

어떤 이유로 그런지, 이마트의 올해 주가 전망은 어떤지

아래에서 확인하시죠.

 

 

 

 

 

 

중복되는 내용은 추리고 애널리스트의 판단, 전망, 근거가 되는 것들 위주로

정리했습니다.

 

시간이 없으신 분들은 파란색, 빨간색 글씨 위주로 읽으시고 맨 아래 정리로 가시면 되겠습니다.

 

 

 

 

 

 

 

유정현, 이나연 / 대신증권

 

 

- 온라인 식품 전문 유통 플랫폼의로서의 시장 지배력 확대, 할인점 본업의 매출 회복 등을 고려할 때 2021년 실적 개선 가시성 매우 뚜렷

 

 

 

 

 

 

- 별도 법인 총매출액과 영업이익은 3조 9,881억원(+11%, yoy)와 844억원(+233%, yoy) 기록.

- SSG.COM의 경우 거래액이 4분기에도 30% 성장, 조선호텔은 코로나19 영향, 4분기 신규점 출점비용 반영으로 2020년 분기 적자규모가 150~180억원대에서 233억원으로 확대. SSG.COM 등 기타 자회사 손익이 개선되며 연결자회사 영업이익은 전년동기대비 349억원 개선되면서 영업이익 흑자 전환.

 

 

 

이진협 / 유안타증권

 

 

- 할인점의 기존점 성장률 추세 3Q20 +2.7%, 4Q20 +6.4%, 1Q21 +HIGH SINGLE 이상으로 확대될 전망. 12월의 10% 이상 성장흐름이 1~2월까지 지속, 3월의 경우 정부의 마스크 공급 정책으로 기존점성장률 베이스가 -8%로 낮다. 턴어라운드의 모멘텀이 더욱 강화되고 있는 것이다. 동사의 기존점 성장률 수혜 폭은 더욱 강화될 것.

- SSG.COM의 M/S 확대는 2021년에도 지속되는 가운데, 쿠팡의 IPO 과정에서 SSG.COM의 기업가치 재평가가 본격화될 수 있을 전망.

 

 

 

 

 

안지영, 황병준 / IBK투자증권

 

 

 

- 1) 할인점: 매출총이익률 25.8%(-0.6%p)에도 판관비 효율화로 영업이익은 전년대비 61% 증가. 2) 트레이더스: 안성점 출점, 기존점 20.2% 성장으로 총매출액 +26.4%, 매출총이익률 1.2%p, 영업이익 +323.1%로 서프라이즈 시현 3) 전문점: 총매출액 +20.2%, 영업적자 -52억원(+204억원, YOY) 시현. 적자점의 효율화 효과가 지속, 노브랜드의 20년 영업이익은 198억원으로 연간 흑자전환을 유지

 

 

 

 

 

 

 

- IBK 전망치는 1) 연결 순매출액 12% 2) 별도 총매출액 3.3%로 소폭 하향, 가이던스 대비 3.8% 높은 수준

 

 

 

정소연 / 교보증권

 

 

 

- 당사는 올해 홈파티 등 내식 수요 증가에 따라 장보기 시장 활성화가 지속될 것으로 전망, 2021년 할인점 부문대비 2.9% 성장 추정.

- 1) 온라인 매출 성장: 할인점 내 온라인 매출 YOY 30.5% 추정.

- 2) 오프라인 매출 성장: 쓱닷컴 GMV는 전년대비 24% 성장한 4.9조원 추정

 

 

 

 

 

 

 

 

- 오프라인 할인점 턴어라운드에 따른 본업가치 회복, 온라인 고성장

- 이커머스 플랫폼으로서의 쓱닷컴 가치 상승

- 전문점 및 쓱닷컴 등 적자사업부 이익 개선이 기대되는 시점.

 

 

 

남성현 / 한화투자증권

 

 

 

- SSG.COM 적자폭 감소에도 불구하고 아쉬운 실적으로 판단.

- 1) 신세계I&C 및 신세계 TV쇼핑 연결 편입에 따른 효화가 있었고

- 2) 호텔사업부 확장에 따른 적자폭 확대

- 3) 이마트24 적자폭 축소가 미미했기 때문

- 적자 사업부 영업실적은 아쉬운 것으로 평가

 

 

 

 

 

 

- 1분기에도 영업실적 개선 추세는 유지될 것으로 기대

- 1) 식품소비 증가 추세에 따라 오프라인 접객력 증가

- 2) SSG.COM 취급고 성장에 따른 적자폭 축소

- 3) 주요 종속회사 연결편입효과

- 4) 해외사업부 호조가 기대되기 때문

 

 

 

주영훈 / 유진투자증권

 

 

 

- 2021년 가이던스가 발표되었으나 이마트가 보여주고 있는 성과 대비로는 지나치게 보수적인 수치라고 판단.

- 충분히 초과 달성 가능성이 높다고 판단해 낮은 가이던스에 대해 지나치게 우려할 필요는 없다고 판단

1) 쿠팡 상장 추진에 따른 SSG.COM RE-RATING

2) 할인점 실적 턴어라운드

3) 전문점 구조조정에 따른 손익개선 진행중

- 긍정적으로 볼 요소가 많다.

 

 

 

 

 

오린아 / 이베스트증권

 

- 쿠팡 상장 이후 쓱닷컴 가치 재평가에 대한 모멘텀 또한 유효하다고 판단

 

 

 

 

 

 

 

박종렬 / 현대차투자증권

 

 

- 지난해 코로나19 영향으로 부진했던 영업환경이 올해는 개선될 전망. 백신 접종을 시작으로 점진적인 소비경기 회복과 함께 올해 영업환경은 긍정적으로 평가

- 올해는 본격적인 실적 턴어라운드가 가능할 것으로 판단. 할인점의 점진적 실적 개선, 트레이더스와 전문점의 이익 기여도 확대가 가능할 것. SSG.COM의 빠른 외형 성장, 적자 폭 축소. 신세계TV쇼핑과 신세계I&C 영업이익 기여도가 확대되고 있음. 조선호텔의 적자 폭 축소와 함께 프라퍼티의 실적도 올해 개선될 전망

 

 

 

 

 

7개 증권사에서 발표된 8개의 리포트를 살펴봤습니다.

정리하자면

 

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공통의견

1. 올해 턴어라운드 강하게 예상

2. 쿠팡 IPO에 따른 쓱닷컴 가치 RE-RATING

3. 적자사업부 구조조정

 

 

소수의견

1. 적자사업부 실적은 아쉬운 수준

 

 

목표주가

210,000원 ~ 280,000원

(현재 183,000원 기준 14%~53% 상승 여력)

 

 

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